参股券商——挖掘长江证券上市投资机会中国股票行情网www.98654.com是中国证券股票门户网站，股票资讯网提供最全面最及时的股票新闻资讯内容，股票网为所有个股提供功能最全网上浏览、股票论坛和社区网站，股票资讯网是国内股票媒体及业内外网友公认的最受欢迎的专业网站和股票信息库，股票引擎给网友提供股票网站中速度最快捷内容最全面的智能搜索.

周三，大盘继续高位震荡，但我们注意到，即使在市场普跌的行情中，券商股也大部分收出阳线，海通证券冲击涨停，而参股国元证券的皖能电力也大涨了8.5%！在大牛市的背景下，券商经纪收入和承销收入出现井喷式增长，创新业务的开展更是为未来的持续高速发展打下了坚实的基础，那么作为最直接受益的券商股自然是牛劲十足。回顾历史，在本轮牛市中，券商股中信证券已经上涨10倍以上，而且股价一度挑战百元！成都建投甚至一度摸高至159元的高价！券商股作为市场中弥足珍贵的稀缺性投资标的，股价被大幅爆炒之后，持有大量券商股权的上市公司作为同样受益的券商影子股，显得更具有实战价值。

     金融改革纵深发展证券业持续向好

    证券市场持续发展的根基并没有根本改变，不仅如此，流动性充裕、市场快速成长和政策日趋宽松将进一步强化行业的增长趋势，由此，证券行业的盈利能力将得到坚实保证。首先，我国目前间接融资比重仍然过高，直接融资市场的发展将是长期趋势。其次，人民币升值趋势将继续加大对资金的吸引力，资金的进入将提高证券公司的收入水平。再次，目前我国证券业收入结构相对较为单一，随着我国资本市场的日益健全，未来业务拓展空间较大。股指期货的推出会通过提高交易频率进一步加大交易量。假设08年市场在奥运会和人民币升值的双重作用下，交易量有望出现30%左右的增长。按照发达国家直接融资比重情况，预计我国证券市场将在10-15年达到该水平，则融资额整体复合增长率可达到13%-15%，而交易额则可达到18%-20%。同时，股指期货的推出会通过提高交易频率进一步加大交易量。

    正因为如此，我们认为证券市场转暖是长期过程，证券类上市公司盈利能力增强绝非昙花一现。

     两大做多动力犹存参股券商收益暴增

     不可否认的是，券商概念股拥有两大做多动力，一是券商借壳上市浪潮所带来的券商股权资产价值重估。反观盘面信息，都市股份在凤凰涅磐，浴火重生为海通证券后，股价直接出现连续14个涨停板，涨幅达10倍。而近期借壳上市复牌后的东北证券股价也是大涨300%！而已公告过借壳信息的券商随着事态发展的明朗化，有望给券商概念股带来一浪紧似一浪的资产重估动力。
　　二是牛市给券商带来了不俗的投资回报。在今年上半年，成交量达到了创纪录的27.3万元，券商上半年佣金高达546亿元，中信系券商上半年的佣金也有望达到42亿元。而宏源证券上半年净利润同比增长更是达到2200%左右。而作为券商概念股，不仅仅可以获得未来预期的高红利回报，而且还可以冲提前些年因券商亏损而计提的投资减值准备。因此，券商业绩的突飞猛进，将赋予券商概念股估值重心提振的动力。
　　目前来看，这两大做多动力依然存在，一方面是券商概念股的借壳题材的明朗化趋势较为明显，另一方面则是成交量较为稳定增长。截至07年6月8日，我国深、沪两市股票交易额为203038.42亿元，是06年全年的2.20倍；至6月8日，上证指数比年初上涨46.26%，深证成指比年初上涨93.33%，日均成交金额接近2000亿元。经纪业务成为券商业绩爆发性增长的主要因素。在上述因素推动下，我们预计证券公司07年的业绩将同比增长150%-200%左右。与此同时，各路资金对券商股青睐有加。QFII在今年年初以来持续高位增持以中信证券为代表的券商股，分享火热大牛市的急迫心情可见一斑。在新会计准则即将实施的背景下，参股券商类上市公司的投资增值将在公司报表中逐步体现，由此可以判断， 07年下半年的券商业绩预期依然乐观。因此，理论上，券商概念股可反复走高，可以认为是全年估值压力相对较小的绝佳投资品种。

    持续挖掘关注近期热点
    目前参股券商概念股目前鱼龙混杂，我们认为最重大的机会还是主要在于参控股券商为创新类券商，相应券商可能IPO或借壳上市，并且折合上市公司含创新类券商股份数为每股含0.15股以上。国元证券的借壳在7月2日获得证监会有条件通过。随后，东北证券用了3个月获得正式核准，海通证券用了1个多月获得正式核准，长江证券吸收和并S石炼化上会日程也近在眼前！ “长江”的后浪将推动哪些“前浪”，指得我们深度挖掘。

    海欣股份（600851）投资长江证券2.3亿元是该创新型券商的第二大股东，拥有其10％股权，长江证券05末资本金已扩展到20亿元，07年1月公司同意参与石炼化以新增股份吸收合并长江证券，根据出台的换股方案，公司将持有后期上市后的长江证券1.44亿股，占其总股本的8.6％。长江证券作为创新试点券商，现有资本金20亿元人民币，目前长江证券正在向证券控股集团公司发展，旗下包括长江巴黎百富勤证券有限责任公司，长信基金管理有限责任公司和长江期货经纪有限责任公司。公司持有的长江证券市值将随着长江证券上市而出现暴增！二级市场上该股近几个交易日放量上涨，资金抢筹较为明显，建议投资者重点关注。